第一金融網主辦
»您現在的位置: 第一金融網 >> 債券 >> 債券發行、上市提示 >> 正文

新星轉債申購價值分析 新星轉債(754978)申購指南

2020/8/13 14:04:21  文章來源:第一金融網  作者:佚名
文章簡介:1、發行規模5.95 億元,設股東配售及網上申購,T 日定在8 月13 日(周四);2、原股東按照每股3.718 元的額度配售轉債,代碼753978,新星配債;3、網上申購無定金,上限100 萬元,代碼754978,新星發債。

新星轉債價值分析

  深圳新星發布可轉債發行公告,規模5.95 億元,T 日為8 月13 日(周四)。

  關鍵申購信息:

  1、發行規模5.95 億元,設股東配售及網上申購,T 日定在8 月13 日(周四);2、原股東按照每股3.718 元的額度配售轉債,代碼753978,新星配債;3、網上申購無定金,上限100 萬元,代碼754978,新星發債。

  正股基本面方面:公司主要從事鋁晶粒細化劑的生產與銷售,具備從原礦開采到合金加工的完整產業鏈,轉債資金投產后將增加新材料業務。公司業務環節涵蓋原料端瑩礦石采選、氫氟酸和氟鹽制備,以及產品端鋁晶粒細化劑的生產與銷售,是業內唯一具備完整鋁晶粒產業鏈的供應商,具體來看:1)瑩礦石采選:瑩礦石是制備氟鹽的原材料,具備不可再生性和稀缺性。2010 年公司收購江西省瑞金綿江瑩礦全部股權切入上游原料供應,綿江瑩礦石儲量85 萬噸以上,現可采量約59 萬噸,位居國內前列;2)氫氟酸及氟鹽制備:氟鹽材料主要包括氟鈦酸鉀、氟硼酸鉀、氟鋁酸鉀等,均為制備鋁晶粒細化劑的主要原材料。2018 年公司對匯凱化工增資,增資后持有其30%股權,標的主要從事氫氟酸生產,目前匯凱化工已成為公司前五大供應商,2019 年匯凱化工具備2 萬噸無水氟化氫產能,二期擴產項目達產后將新增3 萬噸生產能力,進一步滿足公司自用需求;3)鋁晶粒細化劑:為鋁材加工中重要添加劑,可用于提高鋁材的塑性、強度及韌性,在航空航天、軍工、軌道交通等領域應用廣泛。2019 年公司細化劑產能6.75 萬噸,國內、全球市占率分別達到40%和20%,銷售收入占比達到88.62%,下游主要客戶是有色貿易商,公司并不直接對接終端需求。綜合來看,公司產品具備較強競爭力,多年以來公司通過向上游拓展實現全業務鏈布局以降低原料價格波動,雖未涉足鋁錠業務(實際上鋁錠成本占比達到約65%),但在“訂單日鋁價+加工費”的定價模式下、公司具備一定成本轉嫁能力,近年來公司毛利率窄幅波動,本期轉債募投資金將新增鋁中間合金、顆粒精煉劑等新材料。不過值得關注的是,公司近年投產項目較多,或導致折舊攤銷費用上升。業績方面,公司2020Q1營收同比下滑22.57%,歸母凈利潤同比下滑34.61%。

  正股估值高,市值小,彈性一般,近期有大股東的限售解禁,為轉債提供擔保質押了大部分股份。正股當前P/E(TTM)44.5x,P/B(LF) 2.62x,估值位于歷史底部,但遠高于可比公司,2019 年以來也顯著跑輸同行。正股總市值39 億元,180 日年化波動率48%,規模小,彈性適中。走勢上看,年初疫情導致的下跌直接破壞了2018 年起的底部抬升趨勢,目前短線處于震蕩區間內的回升,年線比較關鍵,不過8 月12 日的成交額已經接近極端水平。此外,8月7 日大股東的限售股解禁,尚無減持計劃,大股東為本次轉債提供擔保而質押了74%的股份。

  條款方面,轉債規模較小,債底保護較強。本期轉債規模5.95 億元,規模較小,初始轉股價23.85 元,最新平價約103.4 元。轉債評級AA-,期限6 年,票面利率分別為0.4%、0.6%、1.0%、1.5%、2.5%、3.0%,到期贖回價格120 元,面值對應的YTM 為4%,債底約為85.65 元,債底保護性較強,條款保持主流模式。

  公司基本面資質一般,產品單一且產業鏈話語權弱,在氟原料上的優勢還沒有充分發揮出來,同時正股估值高、彈性不強,已經對歷史表現產生了制約。單從形態分析,股價想要回到上行趨勢還有比較長的路要走,站穩年線是基本要求,雖然短線有走出低谷的跡象,但在當前市場已經落后于大部分品種。轉債規模小,條款屬常規設計,我們認為該品種的上市定位可能在114 元附近,具備申購價值,上市后建議在符合easy ball 的條件下介入。中簽率方面,我們預計大股東配售比例60%,網上申購金額7.5 萬億元,中簽率可能在0.0032%。

分享到:
  • 上一篇文章:

  • 下一篇文章: 沒有了
  • 第一金融網免責聲明:
    1、本網站中的文章(包括轉貼文章)的版權僅歸原作者所有,若作者有版權聲明的或文章從其它網站轉載而附帶有原所有站的版權聲明者,其版權歸屬以附帶聲明為準。
    2、文章來源為均為其它媒體的轉載文章,我們會盡可能注明出處,但不排除來源不明的情況。轉載是處于提供更多信息以參考使用或學習、交流、科研之目的,不用于 商業用途。轉載無意侵犯版權,如轉載文章涉及您的權益等問題,請作者速來電話和函告知,我們將盡快處理。來信:fengyueyoubian#sina.com (請將#改為@)。
    3、本網站所載文章、數據、網友投稿等內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議,與第一金融網站無關。投資者據此操作,風險自擔。如對本文內容有疑義,請及時與我們聯系。
    相關 新星轉債申購價值分析 的新聞
    沒有相關文章
    發表評論

    【發表評論】(網友評論內容只代表網友觀點,與本站立場無關!)
     姓 名:
     評 分: 1分 2分 3分 4分 5分
     評論內容:
    驗證碼:   *
  • 請遵守《互聯網電子公告服務管理規定》及中華人民共和國其他各項有關法律法規。
  • 嚴禁發表危害國家安全、損害國家利益、破壞民族團結、破壞國家宗教政策、破壞社會穩定、侮辱、誹謗、教唆、淫穢等內容的評論 。
  • 用戶需對自己在使用本站服務過程中的行為承擔法律責任(直接或間接導致的)。
  • 本站管理員有權保留或刪除評論內容。
  • 評論內容只代表網友個人觀點,與本網站立場無關。
  • 全站精選
    [新聞]  深圳成全球5G第一城 5G獨立組網全覆蓋中
     深圳成全國首個5G全覆蓋城市 下一個5G全
    [銀行]  銀行定期存款利率2020最新 江陰農商銀行
     未來不良貸款上升壓力較大 抵御風險的堤
    [股票]  a股t+0什么時候實施?藍籌股試點風險可控
     今日股市行情 每日股市復盤
    [基金]  8月基金走勢分析預測 A股“七上八下”基
     私募基金收益排行榜:一年期、三年期和
    [保險]  給孩子買保險有必要嗎,購買的技巧有哪
     大病醫療包括哪些病,大病醫療的免責范
    [期貨]  本周五油價調整大概率迎來上漲 4天油價
     國內油價已突破上調紅線 周五油價調整恐
    [股評]  明日大盤走勢分析預測 四大利好共振A股
     明日股市行情大盤走勢預測 “復蘇牛”三
    [港股]  正榮服務(06958)上市“滿月”表現搶眼 
     安踏市值突破2200億 創歷史新高
    [美股]  美股行情走勢最新 盤前三大指數震蕩上漲
     Facebook抨擊“蘋果稅” 蘋果發言人沒有
    [外匯]  2020年8月17日今日韓元兌人民幣匯率實時
     2020年8月17日今日歐元兌人民幣匯率實時
    [債券]  央行在港發行央票300億元央票 中標利率
     新星轉債申購價值分析 新星轉債(754978
    [黃金]  黃金價格劇烈震蕩后走勢會如何?巴菲特
     黃金近期上演高臺跳水 黃金價格后市將何
    [理財]  巴菲特指標如何計算?巴菲特指標的計算
     2020養老金有大動作 新一輪上漲就要開始
    [信托]  信托頻頻“踩雷”上市公司
     跌破8% 集合信托收益或繼續下跌
    [房產]  56平米住房售2萬 如此“低價房”由來真
     遼寧阜新56平米住房僅售2萬 住房為何“
    [汽車]  比亞迪新款唐家族上市 售價16.58-31.48
     特斯拉拒向拼多多團購車主交付車輛:不

    | 設為首頁 | 加入收藏 | 關于我們 | 友情鏈接 | 版權申明 | 文章列表 | 網站地圖 | 征稿啟事 | 廣告服務 | 意見反饋 |

    Copyright©2006-2027 afinance.cn All Rights Reserved 版權所有·第一金融網 ,未經授權禁止復制或建立鏡像,否則將依法追究法律責任!

    聲明:我們不做任何形式的代客理財及投資指導,凡是以第一金融網名義做股票推薦的行為均屬違法!

    廣告商的言論與行為均與第一金融網無關!股市有風險,投資需謹慎。

    合作郵箱:[email protected] 合作電話:18678839953 點擊這里給我發消息

    刺激战场下载不了苹果 湖北11选五遗漏前三直一定牛 河北11选五乐选五中奖规则 权重股指的是哪些股票 山西11选五开奖走势表 福彩七乐彩杀号 网络投资理财平台如何追回资金 七位数中几个有奖 10分快3 挂牌代码是上市了吗 大乐透开奖查询 北京快3游戏 海南飞鱼彩票开奖 时时彩计划专业加强版 极速赛车全天计划数据 深圳风采2010073 常州股票配资