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樓繼偉:解決政府債券流動性不足可考慮大規模發行特別國債

2019/12/17 16:46:05  文章來源:聯合早報  作者:佚名
文章簡介:中國財政部原部長樓繼偉周二表示,針對政府債券流動性不足,可以考慮大規模發行特別國債,例如以此購買當前一半的外匯儲備,大約向市場釋放10萬億元人民幣左右的國債;足夠規模的流動性國債可為央行提供貨幣政策操作工具,改變貨幣政策大多需要由央

中國財政部原部長樓繼偉周二表示,針對政府債券流動性不足,可以考慮大規模發行特別國債,例如以此購買當前一半的外匯儲備,大約向市場釋放10萬億元人民幣左右的國債;足夠規模的流動性國債可為央行提供貨幣政策操作工具,改變貨幣政策大多需要由央行操作對沖自身到期。

據證券時報網報道,他在中國國債協會舉辦的“地方債市場建設與發展研討會”上講話稱,“這種貨幣政策操作方式成本高昂,市場還需判斷具體實現多少流動性凈回收和凈投放,政策透明度不高。”

樓繼偉認為,央票久期越來越長,央行常設的各種“粉”的貨幣政策工具期限最長可達三年(TMLF),降低了貨幣政策操作的靈活性,這種結構性貨幣政策工具其實是借鑒歐央行的做法。

但需要指出的是,歐央行之所以用結構性貨幣政策工具,是因為歐盟地區只有共同的貨幣政策,沒有統一的財政政策,也就沒有對應的國債,歐央行是采取的“沒有辦法的辦法”。

他表示,政府債券流動性不足的原因,是因為大多數被銀行金融機構按到期資產持有到期并用于抵押融資,真正被買方機構階段性持有做高流動性低風險配置的比例太少。

樓繼偉并稱,目前國債和地方債的管理和發行流轉還存在一定問題,諸如地方債募集資金所對應的資本性支出項目公開性不足,一些公共工程過度超前;反向掛鉤機制沒有得到很好執行,省級財政向市級分配地方債資金時常常是哪個地方債務壓力大,地方債規模分配得就多。

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